Los bonos del Tesoro siguen al alza mientras baja la deuda de las familias

El Tesoro Público ha colocado 4.480 millones de euros en la emisión de bonos y obligaciones de este jueves, dentro del rango medio del objetivo previsto, incidiendo en los tipos negativos en el caso de la deuda a tres años. En concreto, se había fijado un objetivo de colocación de bonos y obligaciones por un importe mínimo de 3.750 millones y un máximo de 5.250 millones de euros para las cuatro referencias de la subasta.

En las obligaciones a 15 años vinculadas a la inflación, con un cupón del 1%, la emisión se ha saldado con la adjudicación de 502 millones de euros y una demanda de más del doble de esa cantidad (1.101 millones de euros). El Tesoro ha logrado colocar este importe con un tipo de interés marginal del 0,502%, frente al 0,968% de la subasta anterior, celebrada el pasado 7 de abril.

Asimismo, el organismo adscrito al Ministerio de Economía ha adjudicado 2.011 millones de euros, con una demanda de 3.352 millones de euros y con cupón del 0,25%, en los bonos del Estado a tres años. En este caso, el tipo de interés marginal se ha situado en el -0,085%, por debajo incluso del -0,061% de la subasta anterior del pasado 21 de julio, cuando registró por primera vez un interés negativo.

En las obligaciones a 10 años, con cupón del 1,3%, se han adjudicado un total de 1.319 millones de euros, frente a los 2.699 millones de euros solicitados. El tipo marginal ha sido del 1,104% en la que ha sido la primera subasta de esta referencia, que salió al mercado en una emisión sindicada el pasado 19 de julio.

Por último, el Tesoro ha colocado también 648 millones de euros en obligaciones con vencimiento a 2046, con una demanda 1,6 veces superior (1.044 millones) y un cupón del 2,95%. El tipo marginal ha sido del 2,123%, frente al 2,285% previo. Con estas emisiones, el Tesoro ha inaugurado las subastas del mes de septiembre, en el que prevé realizar otras tres emisiones. Así, el martes 13 de septiembre subastará letras a 6 y 12 meses; el día 15 bonos y obligaciones y el 20 de septiembre letras a 3 y 9 meses.

Baja la carga familiar

La deuda de las familias volvió a bajar en julio al situarse en 718.211 millones de euros, lo que supone un 1% menos y 7.433 millones menos que el mes anterior, cuando subió por primera vez en el año, con 7.500 millones más, mientras que en tasa interanual registró un descenso del 2,1%, según datos del Banco de España.

Con todo, la deuda de las familias continúa en 2016 en niveles previos al inicio de la crisis económica, que ha llevado a los hogares a ir reduciendo paulatinamente los préstamos contraídos, gracias también a la caída de los tipos de interés y al abaratamiento de los créditos. En concreto, se mantiene en su nivel más bajo desde mayo de 2006 (700.885 millones de euros).

El descenso de la deuda de las familias en julio se debe, principalmente, al retroceso de los préstamos al consumo de los hogares, que disminuyeron un 3,8% en julio y repuntaron un 3,6% en tasa interanual, hasta los 166.279 millones de euros. Por su parte, los préstamos fuera de balance bajaron un 1,1% respecto al mes anterior, hasta los 8.702 millones.

Asimismo, el Banco de España registró un descenso del 0,14% de los préstamos para adquisición de vivienda, hasta los 551.932 millones de euros. En comparación con julio de 2015, estos créditos cayeron un 3,1%.

A pesar del descenso de la inversión de los hogares en vivienda durante los últimos años, el importe que las familias destinan a su hogar sigue ocupando la mayor parte de su endeudamiento, ya que supone el 77% del mismo.

La deuda de las empresas también disminuye

Al igual que las familias, las empresas también redujeron su deuda en julio, como viene sucediendo a lo largo de todo el año, y la situaron en 900.881 millones de euros, lo que supone una caída del 0,08% respecto al mes anterior y un descenso del 4% frente julio de 2015.

La caída de la deuda empresarial se explica, fundamentalmente, por los valores distintos de acciones, que descendieron un 0,7% respecto al mes de junio, hasta situarse en 83.045 millones de euros, si bien registraron un incremento del 0,2% frente a julio de 2015.

El Banco de España también registró un leve repunte de los préstamos del exterior (+0,04%), hasta los 287.235 millones, un 2,3% menos en tasa interanual.

Por su parte, se observa un incremento de los préstamos de entidades de crédito residentes, que aumentaron un 0,2% en junio, mientras que en tasa interanual retrocedieron un 5,2%.