Diez claves de inversión para el segundo semestre de 2025

La entidad Lombard Odier ha querido compartir con los lectores de Esdiario las principales conclusiones que estiman que se van a producir en el segundo semestre del año en curso. 

Han revisado a la baja sus previsiones de crecimiento global, reflejando el impacto de la política comercial de Estados Unidos. Aunque la economía estadounidense se está desacelerando, debería evitar una recesión.

Las tasas de política de los bancos centrales se mantendrán bajas, especialmente en la eurozona y Suiza, y se espera que la Reserva Federal comience a recortar en la segunda mitad del año.

En renta fija, prefieren bonos soberanos como la deuda gubernamental japonesa (cubierta) y los bonos del Tesoro de EE.UU. protegidos contra la inflación. 

Los bonos corporativos investment grade ofrecen oportunidades para aumentar la diversificación. Las acciones globales deberían tener un buen desempeño y favorecemos los sectores cíclicos, así como las infraestructuras y temas positivos para la naturaleza.

Las inversiones alternativas pueden mejorar la diversificación: el sector inmobiliario se beneficia de la caída de las tasas y las estrategias de fondos de cobertura market-neutral pueden ofrecer estabilidad.

El oro sigue siendo un valioso diversificador estratégico mientras sus precios se consolidan.

A finales del año pasado anticipábamos un camino de mayor crecimiento económico y desinflación en 2025, lo que allanaría el camino para que los bancos centrales siguieran recortando los tipos de interés. 

Sin embargo, la volatilidad inesperada en la política comercial de Estados Unidos generó incertidumbre empresarial y nos llevó a revisar a la baja nuestras previsiones de crecimiento global. 

Aunque esperamos que la economía estadounidense se desacelere, debería evitar una recesión. 

Las tensiones geopolíticas y la inestabilidad política exigen una estrategia de inversión disciplinada.

La política comercial de Estados Unidos ha alterado las cadenas de suministro y ha resultado desinflacionaria para el resto del mundo, ya que un dólar estadounidense más débil abarata sus importaciones.

Mientras tanto, las implicaciones a largo plazo de los aranceles más altos sobre la economía estadounidense son inciertas, lo que ensombrece las perspectivas de inflación en EE.UU. 

Esperamos que los tipos de interés de los bancos centrales se mantengan bajos, o en el caso de la Reserva Federal, comiencen a caer, a medida que la inflación alcance los objetivos de la política monetaria. 

La asignación selectiva de capital, considerando las múltiples fuentes de riesgo este año, incluida la volatilidad geopolítica, es fundamental. 

Esto es especialmente cierto para Suiza, donde los tipos de interés del banco central están en cero.

En renta fija mantenemos nuestra preferencia por los bonos corporativos de calidad (investment grade) y consideramos que los rendimientos actualmente elevados representan una oportunidad para aumentar posiciones en bonos generadores de ingresos con fines de diversificación.

Vemos un potencial alcista adicional para los mercados de renta variable en la segunda mitad del año. Nuestros temas favoritos se centran en infraestructuras y empresas con impacto positivo para la naturaleza. 

Desde la perspectiva sectorial, los cíclicos han tenido un rendimiento ligeramente superior al de los defensivos, pero destacamos la relativa resistencia de los cíclicos frente al aumento reciente de la incertidumbre geopolítica, por lo que mantenemos esta preferencia por ahora.

Las inversiones alternativas siguen desempeñando un papel importante en las carteras al ampliar el abanico de oportunidades de rentabilidad. 

Las inversiones inmobiliarias suelen beneficiarse de la bajada de los tipos de interés oficiales y, en los fondos de cobertura, las estrategias market-neutral pueden ser útiles en periodos de incertidumbre.

Por último, nuestras expectativas del año pasado sobre el buen rendimiento del oro se han superado con creces en 2025, y ahora anticipamos cierta consolidación en los precios. Aunque las recientes tensiones geopolíticas podrían haber apoyado al oro, los precios se han mantenido estables desde que comenzaron los ataques israelíes contra Irán a mediados de junio. 

Dicho esto, el oro sigue siendo un diversificador estratégico útil en las carteras.