BBVA da marcha atrás: por qué fracasa la OPA sobre Banco Sabadell y qué consecuencias tiene para la banca española

El BBVA ha anunciado el fracaso de su OPA (Oferta Pública de Adquisición) sobre Banco Sabadell, un movimiento que pretendía fusionar ambas entidades y dar lugar al segundo mayor banco de España. La operación, valorada en unos 12.000 millones de euros, no ha prosperado por la falta de apoyos institucionales, regulatorios y accionariales, lo que supone un revés para el presidente de BBVA, Carlos Torres Vila, y pone fin, al menos de momento, a uno de los episodios más tensos del sector financiero español reciente.

En concreto, en torno a las 20.30 horas, se publicaba en la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) que BBVA había alcanzado el 25,47% de las acciones con derechos de votos, quedando por debajo del umbral mínimo de aceptación del 50% y también por debajo del 30% que le abría la posibilidad de lanzar una segunda OPA.

El presidente de Sabadell, Josep Oliu, ha afirmado, tras fracasar la OPA de BBVA, que es "la mejor salida para todos", incluyendo a las dos entidades, y ha agradecido el apoyo "mayoritario e inquebrantable" de todos los accionistas, clientes y sociedad en general, así como del equipo de la entidad.

Qué era la OPA del BBVA y por qué generó tanta polémica

Una OPA (Oferta Pública de Adquisición) es una propuesta que una empresa hace para comprar las acciones de otra y quedarse con su control. En este caso, el BBVA ofrecía a los accionistas del Banco Sabadell un intercambio de acciones (no dinero en efectivo): por cada título del Sabadell, los accionistas recibirían 0,13 acciones nuevas del BBVA.

La idea del BBVA era clara: absorber al Sabadell para aumentar su tamaño, mejorar su posición en banca minorista y competir con el Santander. La unión habría creado un grupo con más de 100 millones de clientes, 1 billón de euros en activos y una fuerte presencia en Cataluña, Comunidad Valenciana y Reino Unido (a través de TSB, filial del Sabadell).

Sin embargo, desde el principio, la operación fue hostil: el Sabadell rechazó la oferta por considerarla insuficiente y el Gobierno de España expresó su oposición, argumentando que una fusión de esa magnitud podría reducir la competencia y afectar a la estabilidad del sistema bancario.

Por qué fracasó la OPA: rechazo político, regulatorio y accionarial

Hay diversos factores que podrían explicar el fracaso, definitivo, de crear el segundo gran banco de España, desde interferencias gubernamentales, la vicepresidenta económica, Nadia Calviño, y el actual Ministerio de Economía, consideraron que la operación iba contra el interés general, hasta el contexto financiero o la propuesta realizada por el BBVA a los accionistas del Sabadell.

Cómo queda ahora el panorama bancario español

El fracaso de la OPA mantiene el statu quo en la banca española. El BBVA seguirá siendo el segundo banco del país por activos, y el Sabadell mantiene su independencia, reforzado por el respaldo de sus accionistas y una mejor posición de mercado tras meses de crecimiento. La no conclusión de este movimiento a favor de los grandes bancos españoles da alas a la banca mediana en España que se ve con fuerzas, tras lo ocurrido con el Sabadell para sobrevivir. 

El Banco Sabadell sale de esta operación con imagen fortalecida y confianza entre los inversores, gracias a su resistencia ante una OPA hostil y al aumento de beneficios en 2024.

Por su parte, el BBVA ha consumado uno de los grandes fracasos de su historia al no haber sido capaz de absorber esta entidad bancaria mediana pese a haberlo intentado hasta en dos ocasiones. 

Para los analistas, el desenlace refuerza la idea de que el sector bancario español ya está lo suficientemente concentrado. En los últimos años, las fusiones (como la de CaixaBank con Bankia) han reducido de una veintena a apenas cinco las grandes entidades nacionales.