Tregua de cristal en Oriente Medio: el Ibex 35 mejora pero sigue atado al Brent

En Europa se ha visto con nitidez. El alto el fuego empujó un rebote fuerte cuando el mercado compró el escenario de reapertura de Ormuz y el crudo llegó a desplomarse, pero la sensación de tregua de cristal devolvió la volatilidad en cuanto reaparecieron dudas sobre el flujo real de barriles y el riesgo de inflación importada. En paralelo, el mercado ha ido recalibrando el riesgo macro: con el crudo tan sensible al conflicto, la Fed tendrá que vigilar más la inflación en el corto plazo, aunque muchos sigamos pensando que este shock será transitorio.

El gráfico Ibex está en fase de recomposición tras la fuerte caída de primeros de marzo y el rebote se está cimentando a base de cerrar sesiones por encima de soportes clave. El índice debería mantenerse alrededor de 17.550–18.100, con la primera resistencia relevante en 18.200. Por abajo, el nivel de control inmediato es 17.497; mientras aguante, el rebote tiene sentido. Si se pierde, el siguiente escalón lógico es 16.665 y, más abajo, 16.249 como soporte estructural, donde ya hablaríamos de un retroceso más serio dentro del tramo alcista de fondo.

En los indicadores, el RSI ha rebotado desde niveles bajos hacia una zona más neutral (alrededor de 50–55), lo que encaja con un mercado que deja atrás el pánico pero aún no recupera impulso pleno. El estocástico ha girado con fuerza al alza y se mueve ya en zona alta, señal de que el rebote empieza a exigir consolidación para no agotarse rápido. Traducido al resumen semanal: el Ibex mejora, pero sigue siendo un mercado muy dependiente del petróleo y con alta volatilidad; mientras la tregua no se perciba sólida y el crudo no se estabilice, lo más probable es seguir viendo tramos de subida rápidos… y correcciones igual de rápidas.

Telefónica 

Telefónica está mejorando de forma muy visible en el corto plazo, y no es casualidad: se han alineado decisiones corporativas con una ruptura técnica importante. En lo corporativo, la venta del negocio en México por 389 M€ refuerza la estrategia de una salida ordenada de Hispanoamérica y de simplificación del perímetro de la compañía, justo lo que el mercado lleva tiempo pidiendo para reducir incertidumbre.

A esto se suma que Telefónica mantiene el dividendo de 2025 (0,30 € en dos tramos) y ya dejó claro que en 2026 lo recorta, con la intención de priorizar desapalancamiento y flexibilidad estratégica. El ruido político sigue ahí (SEPI al 10% como accionista estable, con el debate recurrente sobre gobernanza e influencia pública), pero a corto plazo el mercado está premiando que la compañía ejecute desinversiones y de certezas sobre su generación caja.

En técnico, Telefónica vuelve a sonreír. Ha logrado perforar la resistencia clave de 3,865 €, que era el nivel que separaba rebote de reconstrucción, y eso abre la puerta a un movimiento de continuidad hacia 4,115 € , zona del gran hueco bajista de noviembre. Si consigue cerrar por encima de 4,115 €, la señal sería mucho más potente porque ya hablaríamos de un cambio de sesgo más estable; el siguiente nivel en el radar estaría en 4,441 €. En la parte baja, el nivel de 3,47 € es el soporte principal tras la última corrección, mientras no lo pierda, lo normal es que el mercado siga intentando coser el daño del hueco bajista.  

Barril de Brent

El Brent ha pasado esta semana de un precio dominado por el pánico a un precio suavizado por una tregua frágil. El anuncio del alto el fuego redujo la prima geopolítica de golpe, pero el mercado no termina de creérselo. La tregua es muy frágil, con Irán manteniendo un control de facto sobre Ormuz y con la posibilidad de que persista una prima de riesgo sobre el precio del barril aunque se reabra parte del tráfico. A esto se suma que la región sigue sobresaltada por continuos incidentes, como el ataque a la infraestructura energética saudí con un impacto de producción cercano a 600.000 barriles al día, que actúa como recordatorio de que el suministro puede volver a tensionarse de un día para otro.

En el gráfico, la clave es que el Brent ha dejado de subir en vertical y ha entrado en una fase de normalización: cotiza alrededor de 95,9 $, ya por debajo de la media móvil de 20 sesiones, lo que suele indicar que el impulso de corto plazo se ha enfriado. Técnicamente, la zona 97- 100 $ es ahora el techo inmediato (antiguo soporte psicológico), y por debajo existe un soporte muy claro en torno a 88,5 $, con un escalón adicional en 81,1 $.

El RSI ha caído desde zonas de sobrecompra y se mueve en zona media, señal de que el mercado está corrigiendo por la evolución de los acontecimientos mientras el estocástico también se ha girado a la baja desde zona alta, típico de una fase de digestión tras el shock.

En términos prácticos para nuestro seguimiento semanal: mientras el Brent no recupere con cierres 100 $, su horizonte inmediato es el de consolidación bajista de corto plazo; algo que encaja más con una tregua parcial (y por tanto una prima de riesgo menor) que con un regreso completo al mundo pre-crisis.