ya no parece que sea tan valor refugio
El oro se desploma un 25% desde máximos pese a la guerra entre EEUU e Irán que no acaba de concluir
El metal precioso registra su caída más rápida desde la crisis financiera de 2008 mientras los inversores priorizan el dólar y los tipos de interés frente al riesgo geopolítico.
Lingotes de oro y plata que siempre mola verlos. REMITIDA / HANDOUT por COCCOCHIMET 01/4/2022
El oro, que en Esdiario siempre les hemos dicho que era un tradicional activo refugio en tiempos de incertidumbre, acumula una caída cercana al 25% desde los máximos históricos alcanzados en enero.
La corrección se produce en plena escalada de las tensiones entre EEUU e Irán, un contexto que habitualmente impulsaría la demanda del metal precioso.
El comportamiento del mercado está sorprendiendo a analistas e inversores. Lejos de beneficiarse de la incertidumbre geopolítica, el oro está sufriendo una intensa presión vendedora que lo ha llevado a registrar la corrección más rápida desde la crisis financiera global de 2008.
El dólar ahora es el nuevo valor refugio
La principal explicación de este movimiento se encuentra en el fortalecimiento del dólar estadounidense y en las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) mantenga una política monetaria más restrictiva durante más tiempo para contener la inflación.
Cuando aumentan las perspectivas de subidas de tipos, los activos que no generan rentabilidad periódica, como el oro, suelen perder atractivo frente a alternativas financieras que ofrecen mayores rendimientos.
Los inversores están priorizando la política monetaria estadounidense frente al riesgo geopolítico, un comportamiento poco habitual en los mercados de materias primas
Un buen batacazo del metal amarillo en pocos meses
El pasado 29 de enero, el oro alcanzó un máximo histórico de 5.595,47 dólares por onza.
Desde entonces inició una corrección que lo llevó hasta los 4.024,01 dólares registrados el jueves pasado, su nivel más bajo desde noviembre.
Aunque recuperó parte del terreno perdido en la última sesión semanal, cerró en Europa en torno a 4.222,53 dólares por onza, lo que representa una caída del 24,54% respecto al récord de enero.
La corrección también supone un descenso del 20,01% desde el inicio de la guerra entre EEUU e Irán.
Los analistas de XTB destacan que el oro ha necesitado únicamente 91 sesiones bursátiles para entrar oficialmente en mercado bajista, una velocidad de corrección que no se observaba desde hace casi dos décadas.
¿Qué pasó durante la crisis financiera de 2008?
Aunque posteriormente el metal recuperó terreno y terminó consolidándose como uno de los activos ganadores de aquella crisis, la volatilidad fue extrema.
Los expertos consideran especialmente llamativo que esta corrección se esté produciendo en un escenario de elevada tensión internacional, ya que históricamente el oro suele actuar como cobertura frente a conflictos militares y riesgos geopolíticos.
¿Y el futuro?
Pese a las pérdidas recientes, varias entidades financieras mantienen una visión positiva para el medio plazo.
Indosuez Wealth Management considera que la diversificación de reservas por parte de los bancos centrales y el complejo entorno geopolítico mundial continúan siendo factores favorables para el metal precioso.
Por su parte, UBS prevé que el oro vuelva a recuperar terreno y alcance los 5.500 dólares por onza durante el primer semestre de 2027.
Los grandes bancos de inversión mantienen previsiones alcistas a medio plazo pese al desplome registrado durante los últimos meses
Los analistas de Julius Baer explican que la caída actual responde principalmente a factores técnicos y a movimientos de flujos de inversión más que a un deterioro de los fundamentos estructurales del mercado.
La evolución de los próximos meses dependerá en gran medida de las decisiones de la Reserva Federal, de la trayectoria de la inflación en EEUU y de la capacidad del conflicto en Oriente Medio para alterar nuevamente el equilibrio de los mercados financieros globales.