Banco Sabadell lanza este viernes una recompra de acciones al cumplirse un año de la OPA del BBVA

Banco Sabadell lanza este viernes un nuevo programa de recompra de acciones por un importe máximo de 755 millones de euros, según ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Este nuevo programa, autorizado por la junta ordinaria de accionistas del pasado 20 de marzo, sucede al que la entidad finalizó este jueves de 247 millones de euros, y que reactivó tras suspenderlo el año pasado cuando BBVA lanzó una OPA sobre el banco catalán.

De acuerdo con los términos de este nuevo programa de recompra que empieza a ejecutarse hoy mismo, se prevé que el número máximo de títulos a readquirir no excederá las 413.159.663 de acciones o de aquel número inferior de acciones que, sumadas al resto de acciones propias de Banco Sabadell en cada momento, representen un 10% del capital social.

Tampoco se comprarán en un solo día más del 25% del volumen medio diario de acciones calculado mediante la cantidad negociada promedia de los 20 días hábiles anteriores a cada compra.

Asimismo, no se comprarán acciones a un importe superior al más elevado del precio de la última operación independiente o de la oferta independiente más alta de ese momento en el centro de negociación donde se efectúe la operación.

Banco Sabadell ha indicado que el programa concluirá, a más tardar, el 31 de diciembre de 2025 o cuando se alcancen los hitos fijados. 

La entidad financiera ha encargado a la filial europea de Goldman Sachs ejecutar de manera externa la recompra.

Cumpleaños de la OPA 

La oferta pública de adquisición de BBVA sobre Banco Sabadell cumple este viernes un año desde que se anunció, con el peso de la decisión ahora en manos del Gobierno, que tiene que examinar la operación a la luz de motivos de interés general diferentes de la mera competencia.

Aunque en un principio ambos bancos confirmaron un acercamiento preliminar en el mes de abril, Banco Sabadell rechazó la propuesta amistosa el 6 de mayo. 

Tras lo cual, el BBVA decidió el 9 de mayo de 2024 lanzar una OPA con carácter hostil (esto es, no acordada entre los consejos) sobre el capital de Banco Sabadell.

En su momento, la oferta de BBVA era de una nueva acción del banco por cada 4,83 acciones de Sabadell, lo que suponía en su momento una prima del 30% sobre el precio de cotización de ambas entidades a 29 de abril.

No obstante, debido a que la operación se ha ido alargando en el tiempo, esa ecuación de canje se ha ido modificando para incorporar el reparto de dividendos y capital que han acometido ambos bancos. 

Ahora mismo, la OPA supone que BBVA intercambiará una acción propia de nueva emisión por 5,3456 acciones de Banco Sabadell, además de un pago en efectivo de 0,70 euros por acción por los dividendos de BBVA.

Durante gran parte de este año, la operación ha estado sobre la mesa de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). 

Aunque BBVA esperaba que el regulador aprobara la operación en primera fase, finalmente el pasado mes de noviembre Competencia decidió ampliar el examen a segunda fase.

Así, BBVA estimaba un tiempo de entre seis y ocho meses para lograr todas las autorizaciones para lanzar la OPA y cerrar la fusión a mediados de 2025. 

Sin embargo, la aprobación de la CNMC no llegó hasta el mes de abril de 2025, lo que abrió la puerta a la denominada "fase 3".

El calendario cuenta ahora con la incertidumbre de cuándo adoptará su decisión el Gobierno, para lo cual tiene 30 días desde que el Ministerio de Economía eleve la cuestión al Consejo de Ministros. 

Esto se tienen que producir antes del 27 de mayo. 

En el caso de que el Ejecutivo decida apurar todos los plazos, la OPA no abrirá su periodo de aceptación, como mínimo, hasta finales de junio.

Y entremedias, el Ministerio está pendiente de la consulta pública que ha abierto para que particulares, sindicatos, patronales y agentes económicos puedan opinar sobre la operación.

Se trata de la primera vez que el Gobierno hace uso de este mecanismo en el caso de una operación corporativa de este tipo.

En este año que ha pasado de la OPA, desde el 9 de mayo, las acciones de BBVA se han revalorizado un 32% en Bolsa, mientras que las de Banco Sabadell han avanzado un 74%.

En el conjunto de 2024, Banco Sabadell obtuvo un beneficio neto de 1.827 millones de euros (+37,1%), mientras que las ganancias de BBVA ganó 10.054 millones de euros (+25,4%).