Semana de volatilidad, búsqueda de los 20.000 puntos y cierta espera en el IBEX

A lo largo de la presente semana, con la volatilidad como protagonista y con un recorrido de ida y vuelta, recuperando toda la pérdida producida en el índice el pasado lunes, el Ibex 35 que está cercano pero por debajo de los 20 mil puntos, sigue manteniendo una importante sensibilidad de fondo a tres variables que condicionan el mercado, como son los tipos de interés, el precio del petróleo y la deuda, al que hay que empezar a sumar un cuarto factor que cada vez tiene más peso, la Inteligencia Artificial.

En estos momentos, el sector bancario se ha convertido en un soporte para el mercado, debido a que los tipos altos, permiten buenos márgenes, a pesar de que existe el riesgo de que este escenario pudiera convertirse en negativo, siempre que el crecimiento y el crédito, se resientan. Hay que tener en cuenta que, por su composición muy cargada de banca, utilities e infraestructuras, reacciona de una manera sensible a los cambios en duda y tipos.

Dado el actual comportamiento del mercado, en los próximos tiempos, el nivel de los 20 mil puntos en el Ibex será un nivel a vigilar, comprobando su capacidad para consolidarse y dando por resuelta la corrección en el que está inmerso, puesto que, de lo contrario, su camino al entrar en el último trimestre del año se verá condicionado por el comportamiento de los bonos, las decisiones de los bancos centrales, así como por el precio del petróleo.

Las cinco mayores subidas durante la semana han correspondido a Repsol, Mapfre, Santander e Iberdrola, con Solaria entrando en alguna sesión de fuerte rebote, aunque queda por determinar qué sucederá en la “hora bruja” de este viernes, día de los vencimientos trimestrales y que, en el momento de redactar esta información, no podemos determinar, aunque no sería descartable que este elemento produjera una volatilidad técnica, aunque no implicaría un cambio de fondo.

Esa cuestión de fondo es sin duda la deuda, con el bono estadounidense al 5%, lo que convierte ese coste de financiación en un termómetro, más que los propios tipos oficiales. De ahí la gran pelea que se ha venido produciendo entre la administración norteamericana y la FED respecto a llevar a cabo una subida de tipos del 0’25% que al final se ha producido, a pesar de las pretensiones de la administración Trump de no subir los tipos sino de bajarlos en unos momentos que tiene que pensar en clave electoral, con una deuda que cada vez le cuesta más renovar y con una economía que a nivel interno, no cumple los parámetros que prometió Trump al acceder a la presidencia.